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　　郭施亮

　　英伟达无疑是这两年最亮眼的明星股，继2023年股价大涨242%之后，2024年股价继续大涨130%，总市值飙升至2.8万亿美元。截至目前，英伟达已经是美股第三高市值的上市公司。在英伟达之前，还有苹果和微软。

　　从市值差距来看，英伟达与苹果之间的市值差距仅有1400亿美元，与微软的市值差距仅有4000亿美元。按照目前英伟达的涨速，未来超越苹果的市值也许不是困难的问题。但是，超越强者的难度远低于持续保持强者地位的难度，哪怕英伟达市值超越了苹果、微软，但可不可以持续保持这个位置，仍然存在太多的未知数。

　　英伟达的股价大涨，来自于人工智能热潮的加速到来。在AI时代全面到来的背景下，英伟达凭借自身过硬的技术，成为了AI时代的最大受益者。在目前的市场环境下，英伟达几乎没有赶超者，起码在未来几年的时间里，英伟达依然是王者的存在。

　　好的赛道，加上高增长的业绩表现，成为了英伟达股价持续走高的重要原因。按照目前全球市场对AI的追捧程度，英伟达产品供不应求的局面预计还会延续很长一段时间，公司业绩高增长的预期也未有减弱的迹象。

　　除了亮眼的业绩表现之外，英伟达在市值管理上，还做对了几件事情。

　　第一件事情，英伟达在股价持续上涨的背景下，依然保持积极股票回购的姿态。例如，24年财年英伟达回购了95亿美元的股票。25年财年的Q1，已经大幅度提升了股票回购的规模，高达77亿美元。

　　第二件事情，英伟达不断提升分红力度。从最新动作来看，英伟达的季度分红计划提高150%。在积极的股票回购基础上，再加大现金分红的力度，对股东的回报空间给足了预期。

　　第三件事情，英伟达采取拆股的计划，拟实施“一拆十”的计划，意味着现在逾千美元的股价，经过一拆十之后，价格很快会变成便宜的状态，更有利于吸引中小资金的参与，为公司股票带来了更多的资金补充，满足了流动性的需求。

　　数年前，当年同样遭到市场爆炒的特斯拉，在股价高企的背景下，同样采取了拆股的计划，并一度促使公司股价的加速上涨。大比例拆股的行动，对优质高价股来说，是积极的利好因素，拆股后可以吸引更多资金的参与，也为公司赚足了流动性。

　　即使英伟达的利润已经相当可观，但在高企的基数背后，仍然可以实现69%的息税前利润率，这是了不起的数据。与此同时，随着英伟达的“大丰收”，它的现金流状况也会变得持续充裕，拿着巨额现金的英伟达，既选择了股票回购，也选择了现金分红，又选择了加大发展的力度，在公司高速发展的过程中，依然不忘股东的利益，确实展现出好公司的一面。

　　曾经的苹果、谷歌、特斯拉等巨头公司，也出现了高速增长的一面。但是，随着基数的不断提升，公司总会有增长放缓的时候，到了那个时候，公司如何利用好现金流，如何发挥好财务优势，又是考验着公司的综合发展能力。

　　这些年来，包括苹果、谷歌、Meta、微软等科技巨头，纷纷采取了巨额股票回购的措施，并在巨额回购的影响下，刺激着公司股价的持续走高，持续做好公司的市值管理。对英伟达而言，现在还没有面临增长放缓的焦虑，远期市盈率也不算高，尚且没有市值管理、股东回报的忧虑。等到公司面临业绩增长放缓的时候，那时候再采取巨额股票回购、大幅提升现金分红等，这也是留住股东、不断提升公司投资价值的有效措施。

责任编辑：石秀珍 SF183北京劳动维权律师网